钢铁行业周报:十月上旬产量下滑 价格压力或将缓解

　　9月产量上升影响价格下跌。国家统计局公布的9月粗钢日产量为218.1万吨,环比上涨2%,同比上涨11%。产量到达年内第二高水平,仅次于近年月创纪录的220.8万吨。我们认为产量的上升是导致9月钢价疲弱的主要原因。生产商在看到7,8月份钢价的持续上涨后生产热情增加。中钢协最新的数据显示10月上旬预计全国日均粗钢212.8万吨,环比下降1.15%。

　　显示生产量变得较为谨慎。

　　库存上升。社会库存上周下降0.4%至1405万吨。中钢协钢厂库存10月上旬为1350万吨,上升7%。总的来看,我们观察到库存在过去上升,给供给带来压力。

　　需求逐渐提升。10.1长假后,需求开始增加。沪终端螺纹采购量上周为22.39万吨,比9月大部分时间都要好10-20%。

　　我们首推鞍钢股份。我们上周在北京拜访了一些机构投资者,我们认为目前市场仍然对钢铁行业过于悲观,主要由于考虑到产能过剩。但是,我们认为如果四季度产量继续下降,钢价下跌风险很小。考虑到目前的钢铁公司估值水平,我们仍然相信股价安全边际很高。我们首推鞍钢股份,目标价5.55港币。