(10.13-10.19)下周预测：钢厂政策不一 钢价建略强板偏弱调整

　　本周国内钢市整体走势表现建强板弱的稳中震荡盘整运行，其中建材上涨较明显。截止到10月11日，主要城市6.5mm高线均价3526元，较国庆节前最后一日上涨8元/吨;25mmHRB400螺纹钢均价3642元，较国庆节前最后一日上涨17元/吨;20mm中厚板均价3538元，较国庆节前最后一日下跌6元/吨;4.75mm热板卷均价3596元，较国庆节前最后一日价格相同;1.0mm冷轧板卷均价4421元，较国庆节前最后一日下跌7元/吨。
 

　　9.22-10.11国内主流市场三级螺纹钢16-25走势图
 

　　9.22-10.11国内主流市场普板14-20走势图

　　一、9月经济回升乏力国际贸易摩擦点燃

　　1、9月官方汇丰PMI续升机构唱好中国速度：国家统计局和汇丰银行近日公布的中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.1%，显示着9月官方和汇丰两个制造业PMI指数继续双双回升，表明中国经济增长态势平稳。同时，国内外机构也看到了中国经济的新变化，纷纷上调对中国经济增速的预期。

　　2、9月经济回升乏力地方调低今年经济预期：记者获悉，目前各省市均纷纷下调全年经济增长目标。除了北京直接将十二五经济目标下调以外，一些省经济预测目标，将全年的经济预期数字，相比上半年以及一季度预测的数，都有下降。

　　3、三季度GDP或增7.7%9月CPI或为2.8%：来自国内外20家金融机构的首席经济学家预测，三季度GDP同比增速均值为7.7%，较国家统计局公布的二季度(7.5%)有所回升。9月通胀有所抬头，CPI同比增速预测均值为2.8%，高于统计局公布的8月水平(2.6%)。

　　4、本周央行净投放330亿下周逆回购规模或缩量：央行周四进行480亿元14天期逆回购操作，中标利率仍然维持在4.1%。本周公开市场实现净投放330亿元。央行维持相对规模的逆回购水平意在平抑假期之后的紧张局面。随着下周资金面紧张预期有所缓解，预计逆回购规模将显着缩小。

　　5、9月钢铁PMI跌至49.2%行业利润好转势头停止：在7、8月份连续站上50%荣枯线之后，钢铁行业采购经理人指数PMI于9月份再度跌破50%。业内人士认为，在趋同化竞争激烈的格局下，钢企仍未走出生产经营困难、微利运行的泥淖。

　　6、中美点燃贸易摩擦或面临钢铁贸易战：中美间似乎将点燃新的贸易摩擦。廉价中国产钢材有流入准入门槛较高的美国的倾向，为此美国钢铁厂商已开始呼吁“阻止中国钢材的流入”。美国方面正通过政治游说活动展现反倾销诉讼的姿态，对中国加强警惕。

　　二、粗钢产能保持较高水平市场库存压力仍存

　　中钢协旬报显示，9月中旬，重点钢企粗钢日产177.95万吨，环比上涨0.97%，估算全国粗钢日产量为214.35万吨，旬环比增长0.66%，为8月上旬以来新高，相较去年同期的185.65万吨，增长近30万吨。而8月份，全国粗钢产量同比增长12.8%，去年同期为下降1.7%;钢材产量增长15.6%，增速同比加快14.2个百分点。

　　另外截至10月8日，全国主要市场的五大钢材品种(螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板)社会库存总量为1529.11万吨，较节前增加了62.38万吨，增量中，建筑钢材与板材的增量各占半壁江山。由此来看，目前重点钢铁企业库存仍处较高水平，预估中旬旬末，重点钢铁企业库存为1322万吨，较上旬增加62.57万吨，增长4.97%。

　　由此来看，目前钢厂粗钢产能释放持续保持在较高水平，导致钢厂库存始终处于一个较高的水平;而钢厂经营模式的改变，也导致今年以来，终端钢厂库存平均水平普遍高于往年。且根据历年经验，每年第四季度，重点钢厂将出现明显的去库存操作，这将有利于缓解未来市场资源的供应压力。

　　三、原料价格稳中盘整多数商家选择挺价

　　本周国内原料市场整体走势进入稳中震荡盘整运行，其中钢坯国庆假期间累计下跌相对较明显。钢坯受9月份以来的大幅下跌之后，目前钢坯生产企业和贸易商已普遍亏损150元/吨以上，钢厂面临较大的压力。随着国庆长假后资金情况的好转，多数商家选择挺价，市场价格逐步止跌。而铁矿石市场受环保制约及当前市场价格不高影响，地方矿山释放产量积极性不高，国内铁精粉资源依然相对紧张，钢厂降价采货较为困难，价格保持坚挺。焦炭市场在国内钢厂产量保持高位，炼焦煤价格坚挺，焦化企业出货情况尚可，库存压力不大的情况下，价格总体以稳为主。废钢市场经过国庆期间消耗后，江苏地区钢厂库存普遍有所降低，一些堆场较小的中小钢厂适当加大补库力度，部分大型废钢贸易商也将废钢收购价格上调了20元/吨。

　　四、需求释放不一型材需求或好于板建需求

　　以房地产为例，国家统计局最新数据显示，8月份房地产开发投资7818亿元，同比增长13.09%，环比增长4.61%。各分项中，只有销售面积同比增速和环比增速为正，其中新开工面积和施工面积同比增速分别回落了20.14%和24.82%，均创下了年内新低纪录，且考虑到从地产融资到建设开工仍需要大量时间，因此短时间内对需求难以形成提升。

　　铁路施工方面，9月铁路施工项目中标总额达55.63亿，其中轨道交通类占20.32亿，主要分布在华南地区;9月华南地区“铁公基”类项目开工率明显高于其他各地区。各地区公路、其他基建项目投资力度依然较大，9月份大量的开工率和获批项目投入，这让四季度钢材需求有了一定的保证。

　　从数据显示，在房地产投资增速下降明显的同时，机械、船舶等下游行业目前仍然没有显示出需求勃发增加的迹象;不过好在铁路施工方面的投效力度较大，这对后期需求释放会有一定的保证。由此整体来看，后期整体建材、板材类资源的需求仍难以乐观，但型材等资源的需求或有改观。

　　五、宝钢10月政策上调各钢厂合同组织正常

　　本周宝钢出台1月调价政策，主基价继续保持不变，但部分品种订货出现100-200元/吨的优惠，从而也反映出宝钢为稳定市场以及自身保订单的“纠结”需求，也折射了钢厂对钢市后期走势的不乐观预期。而沙钢、永钢等建材厂家10月中旬政策继续延续上旬的持稳运行。由此来看，随着9月份以前钢价的连续下跌，钢厂盈利能力明显下降，加之环保治理力度加大，对国内钢厂产能释放将形成一定的抑制影响。同时也表现出目前多数钢铁企业已从前期盈利转为亏损，成本对钢价支撑作用有所趋强。而随着节后市场价格的企稳回升，各地市场价格与钢厂出厂价格倒挂幅度收窄，建筑钢材厂家价格继续下调的压力有所减轻。

　　综上所述，在目前国内经济回升趋势乏力，中美国际贸易摩擦点燃，特别是国内环保治理力度加大的情况下，使得目前多数钢厂的盈利能力明显下降，因此将对后期市场供给带来一定的减弱效果，同时建材厂家政策上调也将有利于带动短期市场价格的好转。另外需注意目前终端需求释放还未明显改善，这将不利于短期内钢价的持续好转。因此整体来看，经过本周的稳中盘整运行后，下周钢价将会呈现建强板弱的稳中震荡偏强盘整。