（9.2--9.8）下周钢价走势预警：心理预期偏好 钢价稳中波动上涨

　　本周国内钢市整体走势进入稳中震荡下跌调整过程中，但其中冷热卷部分价格相对较偏强调整。截止到8月30日，主要城市25mmHRB400螺纹钢均价3635元，较上周五下跌19元/吨;6.5mm高线均价3610元，较上周五下跌17元/吨;20mm中厚板均价3683元，较上周五下跌8元/吨;4.75mm热板卷均价3691元，较上周五小涨1元/吨;1.0mm冷轧板卷均价4456元，较上周五上涨13元/吨。

　　一、全球市场再掀避险潮8月国内政策密集出台

　　1、QE退出四季度启动大宗商品陷入恐慌：种种迹象表明，美国量化宽松政策(QE)收缩之旅极有可能在今年剩下的4个月内启动。不过，这个始于2008年，至今已经历时5年、经历4个阶段的经济刺激政策，在给全球经济带来一系列深刻影响后，也意味着其退出必然不会那么简单。

　　2、前7月工业企业主营活动利润同比增速创年内新低：中国国家统计局27日发布的数据显示，今年前7月，中国规模以上工业企业实现利润总额逾3万亿元(人民币，下同)，比去年同期增长11.1%。其中，主营活动利润逾3.13万亿元，增长5.1%，较1至6月下降2.1个百分点，创年内新低。

　　3、中国8月PMI预测升至50.6：根据路透综合12家分析机构预估中值显示，随着国内需求在政策支持下逐渐回暖以及海外环境好转，预计中国8月官方制造业采购经理人指数PMI将进一步回升至50.6的三个月高位。中国国家统计局发言人盛来运亦于周一公开表态，中国政府针对下行压力较大，已针对性地出台了一些政策措施。而只要落实好这些出台的政策，中国经济下半年仍会延续上半年稳中有进的态势。

　　4、国家发改委部署12条措施首要确保完成2013年节能减排目标：国家发改委27日发布《关于加大工作力度确保实现2013年节能减排目标任务的通知》，出台包括加强节能减排目标责任、优化产业结构等12项措施，其中，确保完成2013年节能减排工作任务目标排在首位。根据《通知》，钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃等产能严重过剩的行业中被列入公告的落后设备生产线，将在2013年9月底前全部关停，12月底前彻底拆除，不得转移。

　　5、公开市场连续5个月实现净投放8月达2150亿：在央行续作三年央票，同时通过短期逆回购“锁长放短”的情况下，8月最后一周，公开市场实现净投放415亿，令8月份实现单月净投放2150亿，较7月份的净投放量增加逾七成，公开市场连续第五个月实现净投放。

　　6、环保部再次祭出区域限批措施：环保部负责人昨日表示，自考核结果公布之日起，暂停审批中石油、中石化除油品升级和节能减排项目之外的新、改、扩建炼化项目环评。这也是环保部再次祭出区域限批措施。

　　7、叙利亚局势骤然吃紧全球市场再掀避险潮：由于美国威胁称要对叙利亚发起军事攻击，中东局势再度吃紧，这进一步加重了全球市场的避险情绪。对于中东地区可能爆发严重冲突的担忧和不确定性，令金融市场避险情绪骤然升温，各类风险资产遭到抛售。27日的美国股市，三大指数都低开低走，最终以接近日内低点收盘。其中，标普500指数大跌1.6%，创两个多月最大跌幅，估值跌至一个多月来的新低。道指跌1.1%。

　　二、粗钢、库存双双下降对后期钢价好转利好

　　据中国钢铁工业协会最新统计的数据显示，8月中旬重点企业粗钢日均产量173.9万吨，比8月上旬降2.56万吨，旬环比下降1.45%;全国预估粗钢日均产量211.81万吨，214.37万吨，比8月上旬降2.56万吨，旬环比降1.19%。

　　而钢材库存方面，8月中旬重点统计钢铁企业库存量本旬末为1283万吨，较上一旬末下降66.8万吨，环比增长5.49%。另外本月中旬产量有所下滑，但日产仍未跌破210万吨高位，

　　受8月中旬河北、江苏等地区加强环保治理力度，部分地区受高温天气影响对钢铁企业进行了限电，从而导致了粗钢产量释放也有所放缓。但同时也应注意眼下的钢价缺少市场实际需求的支撑，而8月上旬全国粗钢产量释放明显加快，商家对库存资源获利套现意愿增强，这将对后期钢价的反弹带来不利影响。不过好在随着8月中旬钢价回落，而7月份以来矿价大幅上涨，钢厂成本压力加大，部分钢厂生产节奏有所放缓，这将有利市场到货资源的减少，利于后期整体库存的继续下降调整。

　　三、钢厂资金收紧原料价格稳中盘整

　　本周国内原料市场价格进入稳中涨跌互现盘整期。受近两周成品材价格不断走低的影响，导致下游对钢坯等原料采购有所减少，导致市场信心受挫，商家降价出货意愿增强，价格也略有小跌。而进口矿等原料价格在港口部分现货主流资源缺货的情况下，虽然整体成交冷清，但矿山再次进行招标，意图引领矿价走势，特别是部分贸易商捂货不出看涨后市，因此也导致了本周部分价格略有小涨;其次废钢等价格虽然略有补涨，但是本周因钢厂资金收紧，对废钢采购略有收缩，且金九即将来临，部分商家对其抱有期望，稍有惜售意愿，所以导致市场整体活跃度下降。而对于下周，考虑到九月传统旺季即将来临，贸易商大多看好后市，加之月初资金压力缓解，成交或较前期增加，预计下周仍有望稳中趋强调整。

　　四、终端或迎来大规模施工高峰但全球大宗商品走势仍引担忧

　　汇丰银行最新公布的中国8月制造业PMI指数初值达到了50.1%，较7月终值47.4%大幅反弹了2.5个百分点，继续表明国内经济走势在向好。进入9月份后，国家此前公布的一系列“稳增长”措施也将迎来大规模施工的高峰期，将会进一步带动我国的经济走势继续回升。但是，美联储将于9月份开始逐步退出QE3的消息还是极大的影响到全球大宗商品市场的走势，随着其退出时间表的临近，市场担忧或将更甚。

　　不过，整体来看，“金九”需求预期强烈能否落实尚待观察。经过长达5个多月的去库存操作，今年我国的钢材市场经历了有记录以来的最长一波钢材库存消耗行情。到8月底，全国钢材社会库存降至1479万吨，低于去年同期水平。在加快铁路建设、棚户区改造、城市基建工程建设等众多大型项目的支撑下，加上新城镇化建设呼之欲出，让市场对即将到来的“金九银十”充满了希望。然而市场担心，因为前两个月的钢市在“保下限”政策利好的刺激下逆市大幅上涨，而终端实质采购并没有明显的提升，很可能因此提前透支了“金九银十”需求，进入9~10月份后稳增长项目也将进行大规模施工，实践是检验真理的唯一途径，政策红利刺激钢市兴奋了两个月时间，是热火朝天的进场开工、还是灰头土脑的归于沉寂，马上就能见分晓。

　　五、本周厂家政策经过略回落调整下周仍有震荡上调空间

　　本周板材主流调价仍以稳中部分上调政策为主，其中太钢出台9月板材政策，上调100元/吨;而新钢、涟钢等价格也略有330元/吨的上调，沧州中铁8月结算价与9月指导价均上调50-210元/吨不等;而建材调价则呈现稳中涨跌互现的局面，其中河钢8月结算价格上调30-120元/吨不等;山钢、四平现代等政策下调50元/吨。且根据目前钢厂生产成本及对“金九”心理层面的偏好预测，预计沙钢9月上旬政策维稳概率较大，且有追补50元/吨的可能。因此，经过本周各厂家政策的回调运行后，加之9月主流厂家板材政策的全面拉涨，预计下周各厂家仍有震荡上调政策的可能。

　　综上所述，经过近两周以来钢价的震荡回落盘整运行后，考虑到下周将进入传统的“金九”季节，在各厂家政策9月普遍上调的带动下，加之月初各商家资金压力相对趋缓，且传统9月需求也有望出现回暖迹象，特别是目前市场整体库存也不断下降的支撑下，预计下周钢价将进入稳中震荡上涨运行期。但需注意各厂家加大生产所引起的市场供应压力增大现象。