2013年8月中旬钢铁运行数据点评—盈利状况好转产量居高不下

　　钢企盈利好转,钢厂复工意愿增强,产量居高不下而销售端略显疲软,钢材社会库存稳步下降而钢企库存回升,库存向企业环节堆积显示中间流通环节拿货意愿不强,若旺季需求低于预期,可能催生新一轮去库存化并对钢价产生负面影响。

　　钢企盈利状况好转,产量居高不下。随着钢企盈利状况的好转,其复工复产意愿也越来越强,本旬粗钢日产量虽略有回落,但仍处于高位。根据中钢协最新统计数据,13年8月中旬全国粗钢日均产量211.81万吨,环比8月上旬214.37万吨下降了2.56万吨或1.19%。同期重点钢企粗钢日产量也环比回落,中钢协数据显示,本旬重点钢企粗钢日产量为173.9万吨,环比8月上旬的176.46万吨下降了2.56万吨或1.45%。

　　销量较7月同期略有下滑。本旬81家重点钢铁企业钢材日均销量147.91万吨,较7月中旬的148.05万吨小幅下降了1.37万吨或0.09%,细分品种来看,板材销量好于长材,本旬长材销量达到了737.58万吨,较7月中旬的746.19万吨下降了1.2%%;同期板带材销量达到697.44万吨,比7月中旬的688.46万吨增长了1.3%。

　　重点钢企业库存再次回升,反弹至1283万吨。本旬81家重点钢铁企业钢材旬末库存1283万吨,环比8月上旬1216万吨上升了66.5万吨或5.47%,旬末库存量相当于日产量7.34天,环比8月上旬的7.44天下降0.1天,高于13年均值0.23天;旬末库存量相当于日销售量8.67天,环比8月上旬的9.14天下降0.47天,比13年平均水平高了0.46天。

　　钢材出厂价格环比上涨。本旬81家重点企业钢材旬均售价报3963元/吨,环比8月上旬的3931元/吨上涨了32元/吨或0.81%;细分品种看,本旬长材销售价格报3727元/吨,环比上涨1.2%%,板材销售价格4129元/吨,环比下滑了1.61%,管材本旬均价报5178元/吨,环比上升了1.91%。

　　投资策略:随着钢价的反弹,行业盈利状况进一步好转,本周(8.29)盈利钢企占比已经接近8成,盈利状况的好转也使得钢厂的复工意愿愈发强烈,产量迅速回升,最新数据显示唐山地区高炉产能利用率93.64%,全国预估高炉产能利用率约92.15%,均较前期出现较大幅度反弹;销售端来看,目前行业处于传统淡季,重点钢企销售数据在经历了七月份的强劲增长之后也逐渐疲弱,同时钢材社会库存稳步下行,而重点钢企库存水位却呈现回升态势,我们认为,这表明钢贸商目前进货意愿并不强烈,钢贸商对于后市需求略显悲观情绪,中长期来看,随着高价矿进入生产环节,钢企盈利能力可能弱化,这有可能导致钢厂新一轮的被动去库存进程,并可能对钢价产生负面影响。

　　风险提示:1)钢材库存居于高位。2)若钢产量控制不力,钢价可能回调。