漫话钢市：影响下半年钢市的几个主要因素

　　近期，卓创老毕对于钢铁行业中几大相关龙头产品做了一下梳理，简单做了一个表格，把最新市场报价和前期的几个报价做了比较。从中来不难发现诸多规律。比如，长强板弱成为上半年的一个不变话题，铁矿石成本居高不下又称明星品种等等。
 

　　截止8月19日，从几大钢铁产品的价格表现来看，相较一月前价格来说，铁矿石方面的普氏指数涨幅最大，达到4.94%，其次是螺纹钢现货，这也是能够引领近期七月份市场处于反弹行情的一个主要原因。同时，和年初价格相比较，热轧、中厚板市场价格跌幅最为明显，在今年的单边下跌行情中成为明星品种，其中主要原因是今年的制造业不景气和家电等下乡补贴取消后，板材的几大需求主力均受到影响。最后，通过这组数据简单比较来看，目前铁粉较去年同期激涨23.49%，成为本轮市场波动的领涨产品，同时也是坚强支柱。

　　1.铁矿石对于中国钢铁行业的些许影响究竟几何？

　　从最近的矿粉市场表现来看，伴随进口铁矿石资质下放后，我们的进口量得到提升，更多的贸易商加入到采购外矿的大潮中，但是进口矿的品味则出现了一定程度的下降，各种品味参差不齐，这无疑都会增加我们的生产采购成本，当然也会对于后期价格的上行起到支撑作用。中钢协对上半年钢铁行业的主要情况通报，会员钢铁企业盈亏相抵后实现利润22.67亿元，平均销售利润率只有0.13%，在全国工业行业中最低，在2013年中钢铁行业如此表现惨淡可见一斑。缘何整个钢铁行业利润率如此之低，一方面是受到今年房地产、机械制造等行业受到国家调控政策及进出口环境不佳影响，需求表现较往年低迷；另一方面则是受到进口铁矿石大鳄的成本蚕食，为他人作嫁衣裳。后期我们则需要继续关注几大铁矿石巨头在铁粉市场方面的投资开采进展和盈利表现。

　　2.社会库存连降22周后的去库存化效应明显
 

　　从最近的五大钢材品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板库存表现来看，社会库存水平已经下降到1482.60万吨，连续22周下降。目前的库存水平来说，可以建造741个鸟巢，同时可以修建432公里的城规。而目前的库存水平和年初比较来看增加119.78万吨，和去年同期相比增加3.1万吨，几乎持平。同时，我们从钢铁行业的主要组织中钢协最新数据来看，8月上旬末重点统计钢铁企业钢材库存为1216万吨，比上一旬下降19万吨，降幅1.5%。。重点统计钢铁企业3月中旬库存量达到顶峰后，至今震荡下行，随着市场成交活跃，后期仍将呈现“去库存化”趋势。两组去库存化数据表明，近期的市场价格得到一定支撑是有其必然原因的，其中可售资源减少，市场心态好转，刚性需求仍在均是影响因素。

　　3.4万亿城规项目审批后面是什么？

　　目前我国已批准建轨道交通的城市有36个。之前国家发改委表示，到2015年我国轨道交通运营里程将达3000多公里，到2020年达到6000公里，所需投资额在3万亿至4万亿之间。据了解，目前城轨一公里的造价在5亿到7亿元之间，个别地质复杂地段达到10亿元左右，截至2012年底全国轨道交通的总里程在2000公里左右。结合我们政治局半年的九字方针“稳增长、调结构、促发展”来看，我们这次投资项目的集中爆发一方面是发改委权利下方后，地方经济稳步增长的引擎得到提升，市场活力增加；另一方面，也是为了促进地区和全国的经济发展，大势所趋。当然，具体细节的实施和资金链条的合理利用都会成为比较棘手的问题。而这次36个城市中分类不难看出，4个直辖市名列前茅，5个计划单列市，还有诸多省会城市和南通、唐山等6个二三线城市。作为城规建设项目是符合城市发展需求的，同时能够满足居民的消费水准提高，这些利好面的影响是毋庸置疑的。

　　4.QE即将成为下一个不确定因素的爆发点？

　　从下半年影响国内市场的几个主要因素来看，银行债券、地方债、QE均会成为制约下半年钢铁价格出现明显反弹的制约因素。其中，又以QE为首。作为拯救美国经济复苏的一个重要手段，QE起到了至关重要的作用。但是，从今年开始，退出的呼声就此起彼伏。距离9月份美联储议息会议的召开只剩下一个月时间，市场对美联储何时缩减购债规模的讨论也日益激烈。近日，美国股市和债市剧烈波动，量化宽松（QE）退出行情似乎已开始预演。一旦QE如期退出，大宗商品短期进入震荡调整将会成为必然，预计钢铁主导产品也会进入一定程度的整理期，对于反弹行情的出现形成一定压力。