钢铁行业：资金压力将导致部分产能淘汰

　　据国家能源网观察，财务压力可能导致部分产能退出，就业是最主要的退出障碍。

　　虽然通过环保和准生证等行政手段达到行业去产能的目的还比较困难，然而今年来行业的负债水平不断上升，我们认为财务和资金压力可能会导致部分产能退出。

　　由于行业盈利状况不佳，近年来钢铁行业的财务指标也不断恶化，例如从2009年到2013年上半年，大中型会员企业的资产负债率从64%上升至69%，总借款占权益的比重从80%攀升至98%，短期借款占总借款的比重从56%上升至72%。另外，根据行业协会统计，目前约有6300万吨粗钢产能的负债率超过80%。

　　之前已经出现了部分钢厂资金链断裂的情况，例如萍特钢铁，目前来看部分民营的小钢厂以及最近一两年扩张比较快的钢厂可能都面临资金状况比较困难的局面，我们认为如果行业目前的经营状态持续，类似的情况将会在更多的钢厂身上发生。