克强指数重回升势 建筑用钢产量增速加快

　　2013年上半年，我国国内生产总值(GDP)增速保持在7.5%，克强指数逐月回升，中国制造业采购经理人指数(PMI)保持在50%以上，工业和出厂价格指数(PPI)持续下降。与此同时，固定资产投资和房地产投资保持了同比较快增长，但各项指标的增速较上年同期均有所回落。人民币汇率持续上升的境况并未得到扭转，国际贸易整体环境不利于中国产品的出口，下半年我国对外贸易的前景仍然不容乐观。整体看来，中国国际经济发展研究中心行业特邀研究员罗百辉认为，下半年经济环境将朝着谨慎向好的方向发展，对钢铁行业将起到一定的积极作用。

　　GDP增幅小幅回落

　　第二季度，我国GDP累计248009亿元，同比增长7.6%，增速同比回落0.2个百分点，较第一季度回落0.1个百分点。

　　按三大产业划分，第一产业同比增长3.0%，第二产业同比增长7.6%(工业增长7.3%，建筑业增长9.6%)，第三产业同比增长8.3%。三大产业对GDP的贡献率分别为3.0%、48.9%和48.0%，工业和建筑业对第二产业GDP的贡献率分别为41.1%和7.9%。

　　从产业结构划分来看，第一、第二产业GDP增速同比回落了1.3个百分点和0.7个百分点，第三产业GDP增速同比上升了0.5个百分点。第二产业中，工业GDP增速同比回落3.44个百分点，建筑业GDP增速同比回落0.32个百分点。第三产业中，交通运输、仓储和邮政业GDP增速同比回落0.3个百分点，房地产业和GDP增速同比加快7个百分点。第二产业GDP增速的放慢主要与工业GDP增速减缓有关，第三产业GDP增速的加快则是与房地产业GDP的快速增长存在较大关联。

　　克强指数重回升势

　　截至6月底，克强指数以5.23%的增速收尾，遏制了1月~5月份期间增速的小幅回落，这主要与在克强指数中所占权重较大的工业用电量增速和中长期贷款余额增速的加快有关。

　　上半年，工业用电量为18108亿千瓦时，同比增长4.82%，比上年同期加快1.12个百分点。其中，重工业用电量15103亿千瓦时，同比增长4.80%，比上年同期加快0.9个百分点。虽然4月份以来重工业用电量累计同比增速高于2012年同期，其增长速度仍然低于2011年，证明2013年上半年重工业运行情况虽好于2012年同期，但仍低于2011年上半年。

　　上半年，新增人民币中长期贷款25900亿元，同比增长64.61%，明显高于2011年及2012年同期，从侧面可以印证上半年大型工程、项目的投资情况优于前两年。从中长期贷款占各项贷款余额之比来看，2013年第二季度中长期贷款占各项贷款余额的3.80%，比上年同期增加1.16个百分点，但低于2011年0.65个百分点。2011年～2012年期间，中长期贷款占比的下降与国家固定资产投资增速下降有关，而随着水利等公共设施固定资产投资在2013年投资增速的加快，2013年上半年中长期贷款占各项贷款余额之比也有所上升。

　　PPI同比继续下降

　　6月份，PPI为97.30点(环比微升0.20点)，比上年同期下降0.62点。上半年累计，PPI指数为97.8点，比1月~5月份下降0.10个百分点，比上年同期下降1.57个百分点。

　　黑色金属矿采选业和黑色金属冶炼及压延加工业PPI指数分别为93.55点和89.73点，分别比上月下降0.42个百分点和1.01个百分点。与上年同期相比，黑色金属矿采选业PPI指数同比回升4.27个百分点，黑色金属冶炼及压延加工业PPI指数则下降0.07个百分点，已下降到90点以下，钢铁产品的出厂价格仍然没有实质性改观，与下游制造业仍然存在较大差距。

　　下游行业中，金属制品业、通用设备制造业、交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业在100点之下运行，显示出上述工业品出厂价格较之上年有不同程度的下降。黑色金属冶炼及压延加工业PPI指数与上述下游行业PPI指数相比，排名垫底。

　　制造业PMI环比回落

　　6月份，PMI为50.1%，环比回落0.7个百分点。

　　PMI主要分类指数中，生产指数为52%，环比下降1.3个百分点；新订单指数为50.4%，环比上下降1.4个百分点；产成品库存指数为48.2%，环比下降0.4个百分点，原材料库存指数为47.4%，环比下降0.2个百分点；购进价格指数为44.6%，环比下降0.5个百分点。

　　今年以来，PMI从1月份50.4%起步，2月份受春节因素影响回落至50.1%，3月～4月份受节后开工、天气转暖等因素影响快速升至50.9%，5月份又略微回落至50.8%，6月份继续回落至50.1%。从6月份的PMI走势看，中国经济增速下行的态势在“稳增长”措施作用下明显放缓。

　　新开工项目投资额增速回落

　　上半年，新开工项目计划总投资额累计为173277亿元，同比增长15.10%，增速回落8.1个百分点。新开工项目总投资额同比增速的回落将对后续固定资产投资额的增长产生一定不利影响。

　　上半年，固定资产投资累计完成额为181317.6亿元，同比增长20.1%，增速比上年同期回落0.3个百分点。其中，第二产业78051.63亿元(占固定资产投资额比重为43%，比上年同期下降2个百分点)，同比增长15.6%，增速回落8.15个百分点。第二产业固定资产投资完成额同比增长率与2011年、2012年同期相比有一定差距，表明在经济结构调整的大环境下，工业企业固定资产投资的热情有所下降。

　　钢铁行业固定资产投资热情受到抑制

　　黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资同比增速从3月份起，已连续4个月同比回落，受钢铁行业盈利困难的影响，其固定资产投资的热情也相应受到一定程度的抑制。与下游行业相比，黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资同比增速仅高于建筑业。

　　与钢铁行业相关的其他制造业子行业(金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业)，其固定资产投资额同比增速与上年同期相比，呈现正增长的只有金属制品业和交通运输设备制造业，其余行业的固定资产投资增速相对于2012年均有所回落，上述5个制造业子行业的固定资产投资额增速全部低于2011年同期。

　　交通运输、仓储和邮政业和水利、环境和公共设施管理业的固定资产投资额增速不仅同比呈现正增长，而且对于2011年同期也有不同程度的增长。

　　房地产投资额同比增速加快

　　上半年，房地产开发投资累计完成额36827.94亿元，同比增长20.3%，增速比上年同期加快3.7个百分点，房地产开发投资累计完成额占固定资产投资完成额的20.3%，占比与上年同期持平。

　　其中，商品房房屋新开工面积累计95901.09万平方米，累计同比增长3.8%，增速同比加快10.9个百分点；本年购置土地面积15712.49万平方米，同比下降10.4%，降幅比上年同期收窄9.5个百分点；房屋施工面积累计549408.42万平方米，累计同比增长15.5%，增速回落1.7个百分点；商品房销售面积累计51433.33万平方米，同比增长28.7%，增速同比加快38.7个百分点；商品房销售额累计33376.41亿元，同比增长43.2%，增速同比上升48.4个百分点。

　　通过对比2012年、2013年上半年房屋施工面积、房屋新开工面积累计同比增速情况可知，2013年房屋新开工面积同比增长率明显高于上年同期，施工面积的同比增速却低于2012年，而且两年间房屋新开工面积的增速低于房屋施工面积的增速。新开工时期是钢材需求旺盛的阶段，新开工面积不足将对钢材产品的需求产生不利影响。

　　部分建筑用钢产量增速明显加快

　　上半年，钢筋、线材产量分别为9584.16万吨和7273.11万吨，分别同比增长13.12%(回落0.78个百分点)和10.86%(回落0.64个百分点)；水泥产量为109607.00万吨，同比增长9.70%，增速加快4.20个百分点；商品混凝土产量49134.85万立方米，同比增长21.65%，增速加快9.84个百分点；平板玻璃产量38987.00万重量箱，同比增长10.80%，增速加快13.90个百分点。

　　通过对比，商品混凝土累计同比增长速度最为显著，保持了20%以上的增长速度，水泥累计产量同比增速也保持在8%以上。与之相对应的钢筋和线材产量累计同比增速则分别保持在12%和11%左右。建筑产品产量的同比大幅增加从侧面反映出上半年基础设施建设、房地产建设、固定资产投资的需求较为旺盛。

　　全年钢铁需求增速或9%左右

　　今年上半年，我国固定资产投资增速为20.1%，较去年同期回落0.3个百分点。在与投资相关的建材行业中，上半年水泥产量增长9.7%，粗钢产量增长7.4%，均高于去年同期水平。

　　投资增速下滑，为何建材产量增速还出现上升?罗百辉分析指出，首先20%以上的投资增速还是不错的。其次投资结构发生了变化，比如基建增速从去年的负增长恢复到20%左右的正增长，同时房地产开发投资增速达到20.3%，高于整个投资增速。

　　罗百辉认为，今年国内钢铁和水泥需求增速分别在9%和5%左右，较去年有所改善。主要是因为中国经济的转型，钢铁水泥的增速不可能再恢复到高速增长的阶段。至于产能过剩，其实水泥行业这方面的情况正在改善，今年水泥行业的产能增速应该是2%到3%，如果淘汰落后到位，明年的水泥产能增速有可能是负的。

　　相比水泥，钢铁的情况要差一些。现在业界比较关注两个话题，一是在银行系统对整个钢铁行业信贷收缩的情况下，部分企业如钢贸商、小钢厂，会不会在现金流上出现问题。二是钢铁行业会不会由于环保的原因，出现较大面积的产能淘汰。这需要进一步观察，短期内不是很明确可以看到。

　　对于建材行业的中报，罗百辉指出，钢铁企业上半年整体不理想，很多企业继续亏损，部分企业虽然盈利预增，但这种预增不是由于行业改善，而是通过降成本。水泥的特点是分化，去年基数比较低的企业今年会有明显的增长，但个别企业还是亏损。总体来说水泥的投资机会明显好于钢铁。