钢铁行业周报：PMI初值走低,反弹显现疲态,钢价将窄幅盘整

　　7月汇丰中国PMI预览值再创年内新低,制造业景气度持续低迷,预示短期终端需求难以显著改善。工信部公告淘汰落后产能企业名单,同时环保治理力度有望加强,对产能释放形成一定抑制,但执行力度和最终效果有待观察。本周央行维持零操作,临近月底资金需求旺盛,利率有所回升,流动性将是中性偏紧状态。本周现货市场资源偏紧,钢价延续反弹,但是涨势明显趋缓,成交也出现萎缩,同时期螺走势显现疲态,预计下周钢价将窄幅盘整。政府明确了经济增速的下限,但经济增速下台阶难以避免,同时货币政策放松的可能性不大,8月供需关系难以改善,亏损面将有所上升,行业缺乏整体性投资机会,相对看好油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司。

　　广发钢铁组合:金洲管道、久立特材、新兴铸管、方大特钢、宝钢股份原料:原料市场窄幅震荡

　　本周国内铁精粉均价925.5元/吨,周环比上涨7元/吨,青岛港进口矿均价917.5元/吨,周环比上涨10元/吨;唐山废钢2330元/吨,与上周持平;唐山方坯3130元/吨,周环比下跌10元/吨。

　　钢价:钢价涨势趋缓,后市将窄幅盘整

　　本周国内钢价综合指数为131.42,周环比上涨0.62%,其中长材涨0.8%,扁平材涨0.41%,分别收于144.81、118.61。螺纹钢主力合约(1401)收盘价为3669元/吨,跌幅为0.62%;结算价为3671元/吨,跌幅为0.68%。

　　螺纹钢期现货价差为41元/吨,周环比减少65元/吨。

　　盈利:各品种盈利全面改善

　　在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢盈利约177.51元/吨;线材盈利约236.14元/吨;热卷盈利约93.89元/吨;中厚板盈利约14.31元/吨;冷轧板盈利约77.69元/吨;镀锌板亏损约126.44元/吨。

　　社会库存:总量延续降势,长材降幅居前

　　本周末钢材社会库存为1539.50万吨,周环比下降2.88%,同比上升0.10%。其中线材环比降5.80%;螺纹钢环比降3.42%;冷轧板环比降2.30%;热卷环比降2.06%;中板环比降0.15%。

　　风险提示:需求和补库存低于预期;高产量抑制钢价上涨;行业亏损风险。