中国铝业（601600）3月17日发布的2011年年报显示，公司归属于上市公司股东的净利润为2.38亿元，比2010年的7.78亿元大幅下降。与此同时，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为亏损3.29亿元，说明2011年的盈利还是主要来源于政府补贴和投资收益。

对此，多位分析师对本报记者指出，由于去年全年原铝均价在17000元每吨左右，大部分电解铝企业的主业都基本不赚钱或者最多盈亏平衡，而进入2011年，铝企的经营状况仍未好转。

兴业证券（601377）的分析师罗人渊告诉记者，去年三季度铝价出现一波上涨行情后，四季度又开始逐渐回落，目前铝价在16000元每吨左右波动，按照这一价格电解铝行业仍会亏损。“春节后原本应是铝消费的旺季，不过由于地产调控仍在继续，铝需求也受到影响，因此铝价也没能大幅反弹。”

齐鲁证券的最新报告也指出，2012年2月国内现货电解铝平均价格同比下降100元/吨，回落至15900元/吨的水平；另外2月初至今，铝冶炼的主要原材料碳素阳极价格出现了150元/吨的涨幅，两个因素致使国内铝冶炼行业吨铝的亏损额度由1月的430元扩大至目前590元左右，冶炼企业成本压力进一步扩大。

值得注意的是，去年四季度中已经陆续传出国外铝冶炼厂大幅减产的消息，不过据记者了解，尽管进入新的一年减产行动又有所增加，但由于重启生产线的成本也很高，因此还没有出现国内铝企大面积停产的状况。

根据齐鲁证券的测算，2012年2月份国内电解铝产能利用率为81.5％，氧化铝产能利用率为82.1％，较2011年12月份分别下降了3个百分点和6.5个百分点。而电解铝的下游用户铝材加工行业的产能利用率更是不高，2012年1月国内铝材加工企业的开工率仅有40％左右，2月份企业开工率有所回升，1-2月铝材产量同比增长18.3％，但是和2010年及2011年同期40％左右的增长幅度相比，2012年的增速已经明显放缓。

罗人渊预计，由于房地产市场仍趋紧，上半年铝行业会比较困难；下半年随着国内外经济的复苏，预计可能会有所好转。