本周研究中心跟踪的70种化工品价格中，上涨的有23种，下跌的20种，持平的27种。从产业链上看，受到原油成本推动的基础石化原料相对强势，而前期受到下游补库存刺激已经累积相当涨幅的涤纶产业链（PX、PTA、MEG、PET、涤纶短纤和长丝）出现不同程度的下跌。

化肥价格波澜不惊

本周氯化铵和合成氨价格出现较大幅度上涨，氯化铵价格上涨动力主要来自两方面，一是氯化铵于去年四季度深度下跌，而尿素价格基本持平，同为氮肥，具有一定比价优势，复合肥厂家进场采购拉动氯化铵需求；二是供给减少，既有部分地区供气不足的原因，也有联碱企业不堪纯碱亏损，降低负荷减少生产的因素。而合成氨价格上涨具有较强的区域性，研究中心跟踪是山东的市场价格，而江苏地区合成氨价格出现小幅下跌，价格的变化不具有行业特征。

由于2011/2012年化肥出口关税收紧和价格预期不明确，春耕前期化肥社会库存处于历史低位，加上淡储的执行情况只能算中规中矩，市场普遍预期春耕期间国内化肥市场存在缺口，但由于今年天气寒冷，部分地区春耕迟迟没有大规模启动，化肥行业价格一直波澜不惊。

亚洲乙烯大涨

本周研究中心跟踪的乙烯价格上涨7.2%，自去年12月份以来，该地区乙烯价格已经累计上涨19.0%。乙烯作为基础石化原料，其价格既受到原料石脑油价格的推动，也与工业需求密切相关。近期，在下游乙二醇、聚乙烯等化工品价格没有出现明显反弹的情况下，乙烯价格大幅上涨主要是受成本和供给预期推动。

首先，去年四季度开始，由于石化需求不佳亚洲地区石化综合毛利不断收缩，使得东亚地区的主要石化厂商纷纷降低负荷以保证石化毛利；其次，由于隐含极高的风险溢价，原油价格维持高位，且伊朗问题迟迟没有新的进展，短期看不到原油价格回落的可能，石化厂商对于成本形成更高的预期；此外，东南亚以及南亚各国不同程度从伊朗进口石油和乙烯单体，其中印度依赖度最高。随着2月底几批前期签订伊朗乙烯货源到港，后续的新签订单受到伊朗海外资产冻结、石油不能通过美元、欧元结算等问题，潜在供给存在风险。

乙烯作为标杆性的石化产品，其价格上涨将有效改善石化厂商的毛利，辽通化工(000059,股吧)、S上石化、沈阳化工(000698,股吧)的石化业务弹性最大。但由于石化厂商主要看综合毛利，需要进一步观察乙烯价格向下游聚乙烯、苯乙烯、乙二醇等行业传导的情况。